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易基策略2007年第2季度报告
公告日期：2007-07-18易方达策略成长证券投资基金2007年第2季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2007年7月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2007年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金简称： 易基策略
2、基金运作方式： 契约型开放式
3、基金合同生效日： 2003年12月09日
4、报告期末基金份额总额： 2,306,046,906.71份
5、投资目标: 本基金通过投资兼具较高内在价值和良好成长性的股票，积极把握股票市场波动所带来的获利机会，努力为基金份额持有人追求较高的中长期资本增值。
6、投资策略： 本基金为主动型股票基金，投资的总体原则是在价值区域内把握波动，在波动中实现研究的"溢价"。基金采取相对稳定的资产配置策略，避免因过于主动的仓位调整带来额外的风险。同时，以雄厚的研究力量为依托，通过以价值成长比率（PEG）为核心的系统方法筛选出兼具较高内在价值及良好成长性的股票，并通过对相关行业和上市公司成长率变化的动态预测，积极把握行业/板块、个股的市场波动所带来的获利机会，为基金份额持有人追求较高的当期收益及长期资本增值。
7、业绩比较基准： 上证A指收益率×75％+上证国债指数收益率×25％
8、风险收益特征： 本基金为中等风险水平的证券投资基金，基金力争通过主动投资获取较高的资本增值和一定的当期收益。
9、基金管理人： 易方达基金管理有限公司
10、基金托管人： 中国银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标
基金本期净收益 1,655,345,768.30元
基金份额本期净收益 0.7522元
期末基金资产净值 9,082,593,541.82元
期末基金份额净值 3.939元
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二） 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去3个月 37.50% 2.11% 14.40% 1.78% 23.10% 0.33%
（三） 自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
策略成长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率
的历史走势对比图
（2003年12月9日至2007年6月30日）
注：1、基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1） 基金持有一家上市公司的股票，不超过基金资产净值的10%；
（2） 基金与由基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司发行的证券的总和，不超过该证券的10%；
（3） 基金投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80％；
（4） 基金股票投资比例最高可达95%；
（5） 法律法规规定的其他限制。
因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。
2、本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
四、基金管理人报告
1、 基金经理简介
本报告期易方达策略成长证券投资基金基金经理由肖坚先生担任。
肖坚，男，1969年11月出生，经济学硕士，曾任香港安财投资有限公司财务部经理，粤信（香港）投资有限公司业务部副经理、广东粤财信托投资公司基金部经理。2001年4月加入易方达基金管理有限公司，曾任投资管理部总经理助理、投资管理部常务副总经理、科翔基金基金经理、研究部总经理，本报告期内任总裁助理、基金投资部总经理、易方达策略成长基金基金经理、易方达策略成长二号混合型证券投资基金基金经理。
2、 报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
3、 报告期内的业绩表现和投资策略
（1） 行情回顾及运作分析
二季度，上证指数延续了一季度涨势，途中经历几次震荡，收于3820.7点，上涨20%。6月份之后在加印花税、查处违规资金、大小非解禁、降低出口退税等多重利空的打压下，堆积了大量获利盘的市场开始进入调整。本次调整与前几次明显不同的是，大部分的消息股、题材股在调整后并未能达到前次高点，反而创下新低，与之对应的是大部分的蓝筹股都创出新高。这表明中国证券市场在全流通之后的股价分化已经开始，市场优胜劣汰的功能开始显现。本季度本基金加大了对长江电力、中国平安等受宏观调控影响小的大盘蓝筹股的配置，降低了对宏观调控敏感的周期性行业的配置。
宏观经济方面，美国经济表现欠佳，但有迹象表明美国经济有可能在三季度复苏；国内经济表现强劲，但由于粮食涨价导致CPI偏高，加息的压力较大。此外，贸易顺差及流动性过剩导致政府开始采取降低出口退税、设立外汇投资公司等措施来缓解国际国内压力，因此宏观经济层面未来面临更多的不确定因素，短期内市场面临的调整压力较大。
由于不确定因素增多、估值偏贵等原因，基金对个股的选择要求更高，4000点上方的投资难度愈发加大。但是从企业基本面来看，各行各业都表现较好，中报预增家数大大超过去年同期，因此目前市场的发展还是有基本面支撑的。站在一个中长期的角度来看，国民经济持续向好，资金充裕，市场长期走牛的基础依然坚实，短暂的调整更有利市场的长期发展。
（2） 本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为3.939元，本报告期份额净值增长率为37.50%，同期本基金业绩基准增长率为14.40%。
（3） 市场展望和投资策略
展望3季度，由于市场整体估值相对偏高且有上述较多的不确定性存在，本基金计划减持部分高估行业个股，降低仓位，保持相当的流动性以防范系统性风险。此外，本基金仍将对市场中的优势品种进行配置。尽管市场短期面临调整，但本基金对市场的未来发展充满信心，认为中国的宏观经济未来将持续向好。下半年，本基金仍将力争以相对确定的企业价值化解不确定的市场风险，坚持既有的投资理念及风格，争取为持有人带来更好的收益。
五、投资组合报告
（一） 本报告期末基金资产组合情况
项目名称 金额(元) 占基金资产总值比例
股票 7,965,172,453.66 84.26%
债券 0.00 0.00%
权证 79,117,722.93 0.84%
银行存款和清算备付金合计 695,775,559.80 7.36%
应收证券清算款 563,191,572.05 5.96%
其他资产 149,176,088.96 1.58%
总计 9,452,433,397.40 100.00%
（二） 本报告期末按行业分类的股票投资组合
行业类别 市值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 91,825,215.72 1.01%
B 采掘业 252,053,015.65 2.78%
C 制造业 3,375,921,037.32 37.17%
C0 食品、饮料 40,529,000.00 0.44%
C1 纺织、服装、皮毛 202,389,244.12 2.23%
C2 木材、家具 34,231,156.80 0.38%
C3 造纸、印刷 113,132,603.17 1.25%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 712,081,739.61 7.84%
C5 电子 361,222,650.48 3.98%
C6 金属、非金属 640,860,030.16 7.06%
C7 机械、设备、仪表 952,182,720.14 10.48%
C8 医药、生物制品 208,129,064.66 2.29%
C99 其他制造业 111,162,828.18 1.22%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 692,190,726.60 7.62%
E 建筑业 95,810,624.28 1.05%
F 交通运输、仓储业 433,455,542.18 4.77%
G 信息技术业 75,280,000.00 0.83%
H 批发和零售贸易 1,008,038,522.58 11.10%
I 金融、保险业 1,211,141,635.90 13.33%
J 房地产业 490,267,673.43 5.40%
K 社会服务业 115,568,189.00 1.27%
L 传播与文化产业 41,406,052.38 0.46%
M 综合类 82,214,218.62 0.91%
合计 7,965,172,453.66 87.70%
（三） 本报告期末市值占基金资产净值比例大小排序前十名的股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量 市值(元) 占基金资产净值的比例
1 002024 苏宁电器 13,744,900 645,460,504.00 7.11%
2 600900 长江电力 33,712,080 509,726,649.60 5.61%
3 600000 浦发银行 10,794,295 394,963,254.05 4.35%
4 600089 特变电工 12,300,000 378,225,000.00 4.16%
5 600030 中信证券 6,956,041 368,461,491.77 4.06%
6 002008 大族激光 11,294,245 256,944,073.75 2.83%
7 000001 深发展A 7,194,897 198,003,565.44 2.18%
8 600439 瑞贝卡 4,513,703 181,405,723.57 2.00%
9 601318 中国平安 2,467,064 176,419,746.64 1.94%
10 600009 上海机场 4,361,990 165,799,239.90 1.83%
（四） 本报告期末按券种分类的债券投资组合
本报告期末本基金未持有债券。
（五） 本报告期末市值占基金资产净值大小排序前五名的债券明细
本报告期末本基金未持有债券。
（六） 报告附注
（1）本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查的情况，报告编制日前一年内未受到公开谴责或处罚。
（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
（3）其他资产
名称 金额(元)
交易保证金 4,138,938.17
应收股利 2,877,300.97
应收利息 223,782.12
应收申购款 141,936,067.70
待摊费用 0.00
其他应收款 0.00
合计 149,176,088.96
（4） 本报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末本基金未持有可转换债券。
（5） 本报告期内获得的权证明细
序号 权证代码 权证名称 数量（份） 成本总额（元） 投资类别
1 580013 武钢CWB1 10,029,800 23,236,044.39 被动持有
2 031003 深发SFC1 753,810 0.00 被动持有
3 031004 深发SFC2 376,905 0.00 被动持有
合计 11,160,515 23,236,044.39
（6）本报告期末持有资产支持证券的情况
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
六、开放式基金份额变动
（单位：份）
本报告期期初基金份额总额 2,236,273,172.59
加：本报告期期间总申购份额 1,494,252,162.23
减：本报告期期间总赎回份额 1,424,478,428.11
本报告期期末基金份额总额 2,306,046,906.71
七、备查文件目录
（一） 备查文件目录
1. 中国证监会批准易方达策略成长证券投资基金设立的文件；
2. 《易方达策略成长证券投资基金基金合同》；
3. 《易方达策略成长证券投资基金托管协议》；
4. 《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5. 基金管理人业务资格批件和营业执照；
6. 基金托管人业务资格批件和营业执照。
（二） 存放地点：基金管理人或基金托管人处。
（三） 查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
2007年7月18日