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申万巴黎动力2006年第三季度季度报告
公告日期：2006-10-25申万巴黎新动力股票型证券投资基金2006年第三季度季度报告
一、 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人 - 中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于2006年10月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、 基金产品概况
基金简称： 新动力
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2005年11月10日
交易代码： 310328
深交所行情代码： 163103
期末基金份额总额：185,765,619.93份
基金投资目标： 本基金通过投资受益于促进国民经济持续增长的新动力而具有高成长性和持续盈利增长潜力的上市公司，有效分享中国经济快速持续增长的成果；通过采用积极主动的分散化投资策略，在严密控制投资风险的前提下，保持基金资产的持续增值，为投资者获取超过业绩基准的收益。
基金投资策略： 本基金采用双线并行的组合投资策略，'自上而下'地进行证券品种的一级资产配置，'自下而上'地精选个股。基于基础性宏观研究，由投资总监和基金经理首先提出初步的一级资产配置比例；同时，根据本基金管理人自主开发的主动式资产配置模型－AAAM（Active Asset Allocation Model）提示的一级资产配置建议方案，在进行综合的对比分析和评估后作出一级资产配置方案。通过基本面分析、综合分析影响企业持续发展的动力因素和其自身发展环境因素和市场分析，组合投资有高成长性和具备持续发展能力的上市公司股票，经严格的风险管理后，争取持续稳定的经风险调整后的优良回报。在本基金的投资管理过程中，基金管理人将跟随中国经济的发展，分析各个阶段中国经济的发展环境，对持续成长动力评估体系中的新动力指标和各指标评分权重进行适时地调整，以更适合当时的基金投资环境并挖掘各个阶段的最具持续成长性的上市公司股票进行投资。
业绩比较基准： 天相成长100指数收益率*80%＋中信国债指数收益率*20%
风险收益特征： 本基金是一只进行主动投资的股票型证券投资基金，其风险和预期收益均高于平衡型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金力争通过资产配置、精选个股等投资策略的实施和积极的风险管理而谋求中长期的较高收益。
基金管理人： 申万巴黎基金管理有限公司
基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
三、 主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标
2006年3季度
基金本期净收益 36,468,423.91
加权平均基金份额本期净收益 0.1890
期末基金资产净值 287,004,542.83
期末基金份额资产净值 1.5450
（二）基金净值表现
1. 基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较：
2006年3季度
基金净值增长率① 1.55%
基金净值增长率标准差② 1.17%
业绩比较基准收益率③ 1.22%
业绩比较基准收益率标准差④ 1.04%
①-③ 0.33%
②-④ 0.13%
注：上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认购或交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。
2. 基金合同生效以来基金累计净值增长率与同期业绩比较基准的变动比较。
申万巴黎新动力基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比
注：1)自基金合同生效日至本报告期末，本基金运作时间未满一年。
2)根据本基金基金合同，本基金股票投资比例为基金净资产的60%至95%，股票投资资产部分投资于受益于促进国民经济持续增长的新动力而具有高成长性和持续盈利增长潜力的上市公司股票的比例不低于80％；债券与货币市场工具的投资比例为基金净资产的5%至40%，其中现金和到期日在一年以内的政府债券为基金净资产的5%以上。在本基金合同生效后六个月内，达到上述比例限制。
四、 管理人报告
（一）基金经理简要介绍
常永涛先生，1970年出生，澳门国际大学工商管理硕士。自1992年起开始从事证券市场投资工作,从事股票市场、债券市场的投资，曾任四川省信托投资公司上海证券管理总部副总经理；自2001年起开始从事基金管理工作，2001年－2004年任职大成基金管理有限公司交易部、基金经理部基金经理。2004年12月加入本公司任基金经理。
（二）基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其实施准则等配套法规的规定,严格遵守基金合同规定,本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完整；本基金资产与本基金管理人管理的其他基金资产、公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中,无任何损害基金份额持有人利益的行为,并通过稳健经营、规范运作、规避风险,保护了基金份额持有人的合法权益。
（三）投资报告与业绩表现
三季度市场依然呈现超出普遍预期的强势，连续面临中行、工行的大规模IPO，市场（以上证指数为例）三季度依然保持涨势近4.80％，8月19日央行宣布加息成为市场近期行情启动的起点，随后在银行、地产、军工、3G、航空等板块带领下，大盘走出一波单边上扬行情。
三季度虽然央行采取了加息措施来抑制经济过热，但政府的调控意图主要是集中在防止过快的投资增速导致的经济反弹和外资流入所导致的国内市场流动性过剩，因此整体经济结构的改善是最终目标，而结构改善的目的又是为了增长更加持续，因此，长期持有一些代表未来中国经济发展方向的优质公司应该不受短期经济调整的影响，这也是近年来价值投资理念逐步根植市场后的一个综合体现。而且虽然股改已近尾声，其本身的股改短期效应逐渐平息，但作用于长期的内生性的制度转换效应却刚刚开始逐步释放。因此我们判断虽然四季度将延续紧缩性的货币政策，投资增速预计将会有小幅回落，出口和消费则将继续平稳增长。，年内再次提高基准利率的可能性较小，继续推进人民币汇率形成机制的市场化进程、发行定向或不定向央行票据将是主要的调控手段，再次提高法定存款准备金率仍有可能，但股市仍将会继续反映宏观经济积极的一面而保持强势。
中国即将结束5年的"入世"过渡期，正式向外资全面开放，而银行业的开放尤其令人关注。在剥离不良资产、改制、上市融资等提高国内银行竞争力措施实施后，两税合一、降低或者取消营业税以及启动混业经营将是继续提升国内银行的综合竞争力的必然举措。而融资融券和股指期货等金融创新也将提升大盘蓝筹股的制度性需求。这是近期银行股在面临大规模融资却依然表现强势的主要原因。
本基金三季度的操作策略主要是：继续保持高于基准（80％）的股票仓位，基于明年行情预期作进一步的结构调整。着眼于2007年产业增长格局，考虑到未来的产业政策调整方向，继续坚持以先进装备制造业、消费品和现代服务业为核心的行业配置，同时长期关注升级型投资品行业的机遇，主动回避投资回落所带来的短期风险。我们看好金融、专用设备（包括军工、3G、造船、铁路建设等）、食品饮料、零售等，短期观察地产对国家调控政策的消化程度，并将关注医药、新能源以及一些主题投资所带来的机会（如奥运、整体上市、金融创新等），并将深入解读国家所倡导的"和谐经济"政策，挖掘政策导向所带来的产业投资机会。
短期我们判断年底之前人民币升值预期依然稳定，国际金融资本和产业资本进入壁垒降低和国内长线资金稳步增加的情况下，我们对四季度的行情保持谨慎乐观态度，宏观紧缩对EPS的影响以及货币紧缩的威胁也难以改变市场的向好趋势，市场将在振荡中继续消化其不利影响，小幅振荡，缓步上行将是市场运行的主基调。而结构进一步优化调整将是本基金投资的重中之重。
五、 投资组合报告
（一）期末基金资产组合：
市 值（元） 占总资产比例
股票 246,016,868.90 82.98%
债券 - -
权证 - -
银行存款和清算备付金 39,720,429.26 13.40%
其他资产 10,745,179.28 3.62%
合 计 296,482,477.44 100.00%
（二）期末股票投资组合：
序号 分 类 市 值（元） 占净值比例
A 农、林、牧、渔业 2,250,907.90 0.78%
B 采掘业 18,046,672.49 6.29%
C 制造业 128,190,443.26 44.66%
C0 其中：食品、饮料 4,385,330.28 1.53%
C1 纺织、服装、皮毛 6,151,370.42 2.14%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 4,670,236.89 1.63%
C5 电子 12,257,602.00 4.27%
C6 金属、非金属 16,723,168.00 5.83%
C7 机械、设备、仪表 66,029,201.61 23.01%
C8 医药、生物制品 13,461,000.00 4.69%
C99 其他 4,512,534.06 1.57%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 7,862,022.00 2.74%
G 信息技术业 40,314,510.02 14.05%
H 批发和零售贸易 30,229,799.18 10.53%
I 金融、保险业 11,354,000.00 3.96%
J 房地产业 532,714.20 0.19%
K 社会服务业 2,561,727.35 0.89%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 4,674,072.50 1.63%
合 计 246,016,868.90 85.72%
（三）期末前十名股票明细：
序号 股票代码 股票名称 数量 市 值（元） 占净值比例
1 600685 广船国际 2,099,946 23,645,391.96 8.24%
2 000063 中兴通讯 592,036 18,927,390.92 6.59%
3 600028 中国石化 2,657,831 18,046,672.49 6.29%
4 600327 大厦股份 2,582,955 14,826,161.70 5.17%
5 600585 海螺水泥 831,700 12,891,350.00 4.49%
6 600495 晋西车轴 876,300 12,285,726.00 4.28%
7 600360 华微电子 875,543 12,257,602.00 4.27%
8 600289 亿阳信通 700,000 10,423,000.00 3.63%
9 600162 香江控股 1,689,751 9,986,428.41 3.48%
10 000777 中核科技 1,051,720 9,349,790.80 3.26%
（四）期末债券投资组合：无。
（五）期末前五名债券明细： 无。
（六）投资组合报告附注：
1. 本报告期内，基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，或受到公开谴责、处罚的。
2. 基金投资的前十名股票中，无投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3. 其他资产的构成：
市 值（元）
深交所交易保证金 648,024.41
应收证券清算款 -
应收股利 -
应收利息 7,534.87
应收申购款 10,089,620.00
合 计 10,745,179.28
4. 基金持有的处于转股期的可转换债券明细：无。
5．基金主动投资权证交易情况：基金在本期间未发生主动投资权证交易事项。
六、 基金份额变动情况
2006年3季度
期初基金份额总额 211,151,400.79
本期基金总申购份额 20,528,047.72
本期基金总赎回份额 45,913,828.58
期末基金份额总额 185,765,619.93
七、 备查文件目录
备查文件： 基金合同；
招募说明书及其定期更新；
发售公告；
基金合同生效公告；
开放日常交易业务公告；
定期报告；
其他临时公告。
上述备查文件中基金合同、招募说明书及其定期更新、基金发售公告和基金合同生效公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告、定期报告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址：中国上海淮海中路300号香港新世界大厦40层。上述文件亦均可在本基金管理人的网站进行查阅，查询网址：www.swbnpp.com 。
申万巴黎基金管理有限公司
二零零六年十月二十五日